<新股配资网>股票投资五大核心要素：选股、入场、出场策略，及仓位管理与衍生品运用技巧

目录

一：选股

二：入场

三：出场

四：仓位

五、衍生品利用

这里只简单说一下股票，期货和（纯）期权完全是另外一种玩法。当然，为了提高收益以及资金利用效率，在市场允许的时候我们可以考虑用可转债和期权来替代股票。

问题主要分为五个部分：选股，入场，出场，仓位，衍生品利用。应该说都是一个大致思路，前三个想要有所进步，建议看我推荐的几本书，个人感觉很醍醐灌顶。后两个想要有所进步非常难，需要在有很强数学基础上看一些很艰深而令人畏难的书，同时也和经验有一定关系。

另外算上这个，最近写了几个很偏实用的下里巴人的回答，要稍微歇一歇了，再回去研究研究阳春白雪的东西~这些都是不矛盾的。另外小资金也有小资金的优势，详情可以看彼得林奇《战胜华尔街》

一：选股

不同的操作方法有不同的选股方式。不过我的选股偏向于这两本经典读物的方式：

跟着鹏叔游世界：迄今为止最好的股票指导书|读《股票魔法师：纵横天下股市奥秘》

笑傲股市（书籍）

简单来说就是有基本面支撑的股票（或者有想象空间的股票，不过这个在A股不常有，取而代之多了一部分政策，宏观周期股），量价特征上可以是

1、创最近xx日新高（但是如果上升的比较夸张，最好等小一级别的）回调；

2、茶杯柄特征；

3、动量上稳定上升且波动率较小的。

或者类似的股票（建议认真读一下这本书）。持有周期如果不是因为止损出的局，一般要从半个月到六个月不等。

另外永远不买低于200日均线的票。

二：入场

首先微观上：

基本上有上述几个特征就可以入场了怎么用杠杆炒股，不过要注意A股和美股最大一点不一样的地方就是，A股最好不要打板去追高。这是因为A股由于有涨跌幅限制，导致资金有动力去砸板，使得A股短期内的反转效应明显高于美股。虽说平均来看第二天依然是正的，但一般在前期都会有更好的入场时机（而且一般连板的反而是妖股，好股打板第二天通常是负的）。

当然好股票，追高是一定要追的。在一个大的范围内，一定是追涨杀跌的。当然这个结论仅限于股票。如果你投资一些etf，那应该考虑资产配置的思路，追跌杀涨（其实用词不太对，正确的说法应该是在不同资产间再平衡，但光有股票就不行了）。

那么敏锐的朋友就会提到这样一个问题：etf用再平衡，股票用追涨杀跌，那么构成etf的成分股票本身的存在岂不矛盾？

嗯，是这样的，所以我不建议你做etf内的成分股，那样不如直接去投etf.jpg

题外话，关于资产配置，建议阅读这本书：

钱：7步创造终身收入（书籍）

另外，不主动在季报发表前建仓，虽然完全可以考虑持仓度过季报。因为一般情况下，如果季报突然很差的话，前期走势肯定已经变得比较难看了，完全有机会可以出来。当然也要防范黑天鹅风险。

其次宏观上：

这个就比较玄学了。比如说可以在FED的大水漫灌里泡澡。我还在补习宏观知识，以后有时间进行补充。（这个回答我以后会写成更详细的文章）。

但是可以肯定的是，熊市后期是买入这些股的最好时机。一般熊市后期，领头羊已经有2~3倍的涨幅，但此时追高完全不是问题。

而牛市中后期则需要谨慎一些。牛市的见顶一般都会被龙头股，金融股所预示。

三：出场

采用移动止盈，固定止损的方式。绝不向下补仓，除非买入后下跌的几天实在是没有量，显得太假了。此时会考虑补一点，但原来的仓位部分固定止损线依然不变。（当然，新买入的一部分的固定止损线要低一些）。

什么是移动止盈，为什么移动止盈，请看我的回答。最好可以再看看这个问题下的其他回答：

网页链接​

除了移动止盈，一般我会考虑在波动率极大的时候卖出。另外也会考虑在横盘过久、跌破关键支撑后卖出。说白了就是，当时的收益风险比已经远远不如我开仓时候的收益风险比。不过不代表我不会考虑再买入。

因为最重要的是你应该自己有一套体系，持续追踪这些股票，和你持续观察准备买入的股票一样。说实话我觉得大多数人赔钱的原因，第一就是摊平成本（追跌杀涨），第二类就是虽然有正确的理念，但是没有好的习惯跟踪，一旦进场，止损出来后直接删自选股票投资五大核心要素：选股、入场、出场策略，及仓位管理与衍生品运用技巧，不再尝试入场。这是极其错误的。一个真正伟大的买入一般都要伴随着前两三次的试盘。

四：仓位

这是这个回答的重点。按照我的理念，仓位管理是最重要的，直接影响着你的收益。

基础的当然是大名鼎鼎的凯利公式，久用不爽：

其中Pwin的赢钱交易的概率，Ploss是输钱交易的概率，c是输钱交易的平均亏损，b是赢钱交易的平均盈利

假设你的胜率是30%，平均亏损8%，平均盈利20%，那么用这个公式计算出来就是

f = 0.3/0.08-0.7/0.2 = 0.25，也就是1/4的仓位。

有时，f算出来会大于1，那么背后的含义是这笔交易太好，值得加杠杆去做。当然不稳定盈利的情况下，不建议用融资而非期权的手段加杠杆。任何时候都不要进行民间配资。

至于如何估算这四个参数，那就应该翻看你的历史交易，然后再用当前的市场环境进行调整。如果你确实做的很厉害，那可能f值就是大于1甚至远大于1，那么这个时候你就可以考虑杠杆了。当然，一般我都会把f值设想的比计算值低一些，这样首先可以算上交易成本（手续费，摩擦成本），比例更精确。

举个例子，我的历史数据，胜率40%，平均亏6%，平均赚10%，那么根据公式算出来，每笔仓位应该占总资金量的2/3。这个时候如果市场整体一般，就会考虑人为调成1/2。

另外，也应该根据每支股票各自的特点有一个调整值。按照同样方法选出来的票，当然有你觉得走势更好的和走势没那么好的。

当然了，持有2只股票有些少，一般持有4-6只还是比较好的。多于10支基本就没意义了。不过如果无法分配到一只股10w，那2只股票严格按凯莉公式来也就可以了。

那么这里我们就遇到一个问题，一般我们是不希望加杠杆的。或者有5支股票，每支股票用凯莉公式算出来都应该占用总资金的75%去干。那么这个时候我们就只好加入限制条件重新进行求解了。另外，你的这5支股票一般情况下也很有可能有很高的相关系数，这个时候当然可以搬出来理论来进行最佳前沿的优化，但说实在的对于非机构而言，这个利用协方差等的方法说实在的没什么用.jpg

在重新求解之前，我们需要考虑一些问题：

1、原本，凯利公式假设的是，同样一个游戏你连续重复玩，那么如何分配资金才能使对数增长率最高。因此凯利公式并没有把时间因素考虑进去。假设同样的优势，一个平均20天完成，一个平均30天完成，那你肯定会选20天完成的那个。因此显然我们可以提高一些我们认为可能很快涨上去的票的持仓比例。这就需要非常精准的入市了，但这样肯定会降低你的平均收益，（但是提高了时间效率），依然有可能明显提高收益。

2、多支股票时，为了求解股票间的最佳比例，会非常复杂。

有兴趣的朋友可以尝试自己做一下下面这道题：

b)的答案很神奇，不应该，仓位此时应该是0。但这正好是一个奇异点。实际上，但是如果股票2损失总是50%，那么盈利高于50%时，最佳组合是含有一部分股票2的多头的；如果盈利低于50%，并且我们可以以股票1为担保卖空股票2，那么最佳组合是含有一部分股票2的空头的。具体求解请大家自行完成（并不难）。

其实我本人也并没有想出来怎么最优化这个问题。因为毕竟建仓也不是一次完成的，方向对了的话还会涉及加仓的问题，这个时候资金的调用也是一门极深的学问。这里先挖个坑，以后再填。

绝大多数传奇人物采取的也并非严格数学占优的策略，而是心理占优的策略。而且一个股的比例最好控制在25%，不要超过50%，因为你过去的估计在黑天鹅行情下会是有问题的。试想一下你半仓一个股票，你能承受突然有一天大跌36%嘛？总之，砍断亏损的股票加到盈利的股票上一般来说是不会错的。（但需要对每一笔加仓单独设置止损，止盈可以考虑一起设置）

五、衍生品利用

先来说说A股。

如果对应的股票有可转债，且是处于转股价值高于100的可转债，且流动性充足，那么可以考虑用可转债来建仓。这是因为对应股票暴涨，尤其是涨停时，可转债的看涨期权的性质会显现出来，涨的更多。比如英科医疗的可转债就是。因此唯一需要注意的问题是，要更敢于在疯狂上涨时卖出。需要更加的采用左侧卖出方式，比如转债突然暴涨20%以上时，基本收盘前卖掉就可以。然后记得持续关注。

再来说说美股。

美股由于有个股期权的存在，大大的增加了我们提高杠杆可能。

首先我们要知道期权的实际杠杆 = 正股价格/期权价格*期权的delta值

在此推荐使用6个月以上的长期期权进行加杠杆。短期期权不是不可以，但很容易上头，而且很难控制。

举个例子：

比如特斯拉，我写的时候价格是398，那么买2021-06-18的400C，可以获得398/82.05*0.6 ≈ 2.9倍的杠杆。并且还有7个多月到期，对于预判一两月内的波动来说，时间损耗可以忽略不计。而且大额期权盘口是很窄的，像这个期权，一买一卖也不需要付出超过1%的盘口成本。具体能拿到多高倍数的杠杆，取决于这个股票的隐含波动率。特斯拉已经算非常疯狂的了，如果股票的隐波降到40%，那拿到4-5倍杠杆也是正常的。

另外，如果你在波动收缩的时候买入，那么期权的隐含波动率还会降下来，会更加便宜，而当你在行情疯狂的时候卖掉，隐含波动率那时很高，相当于同时吃了杠杆和隐含波动率的两顿大餐，岂不美哉。

同样，避免在财报前购买期权。因为隐含波动率会已经上升的很多（这是因为财报通常意味着大跳空），发布财报后波动率会以可怕的方式崩塌。

然而很有意思的一点是有一种现象叫做财报相关性法则，比如最新理想和小鹏出财报，那你可以考虑做多nio的波动率。是的，市场反应并没与你想象的那么快！！！

在这里说的比较简略了，可以具体看下面这两本书：

聪明的期权投资者 (豆瓣)

麦克米伦谈期权（原书第 2 版）（书籍）

至于买接近末日轮的期权，实话实说我因为这样的举动亏了不少，（从知乎更新一下，最近又从nio身上赚回来了.jpg）到现在也还没太整理出来一套完整的体系（更新一下，我最近突然在睡梦中得到了灵感，过些日子会写一个文章）。如果我有新想法会随时补充的。

感谢看到这里的朋友！当然我觉得看书还是最重要的，光看几个答案是不可能有真正自己的想法的~如果觉得有用的话就顺手点个赞呗~